截至2008年3月13日的晨星开放式基金业绩排名中，我们将业绩表现抗跌的基金一一“品头论足”，探寻基金经理投资策略的同时，普通投资者也可以收获点滴心得，跟着基金经理学做投资。

　　行业分散，投资集中度降低

　　分析股票型基金今年以来的抗跌榜单，大部分基金都保持相对“苗条”的身材，在震荡的市场环境中操作灵活。 华夏红利却颇有几番“肥美人”的丰腴姿态，截至2007年底的资产规模数据显示，该基金在去年颇受投资者的追捧，规模达到264.64亿元。与很多大规模基金不同的是，基金经理年初以来继续保持灵活的投资策略，适当降低股票仓位规避市场风险，同时更加注意行业配置的均衡性，降低行业与个股的投资集中度，放低追求绝对收益的预期，希望在市场热点轮换的背景下把握住各种机会。当然，规模过大也给基金经理操作带来一定的难度。该基金经理在去年底的季报中坦言，2008年的投资策略以“自下而上”的选股为主，而之前众多基金普遍采取的“自上而下”的配置与选股会逐渐让位，这对于规模较大的基金无疑是一个新的挑战。
 
　　主动降低仓位

　　根据过去两年平均的历史仓位， 华夏回报(行情,净值,基金吧)长期的股票仓位在股票型基金中偏低，这也是它的风险评价为低、市场下跌时表现抗跌的原因之一。该基金的投资目标是追求绝对收益，尽量避免基金资产损失，以战胜一年期银行定期存款利率作为业绩基准的品种。

　　在资产配置方面，基金经理基于对市场的判断采取四种配置方案，特别是在预期股票市场趋于下跌时，基金将采取保守的做法，大幅减少股票投资比例，这也体现在去年三季度以来基金连续两个季度末的仓位调低至55％左右，有效地规避了市场大幅下挫的风险。具体的品种选择中，基金经理倾向大盘股，主要是出于可预测性强、波动性较小的考虑。

国内基金市场3月17日交易提示

开放式基金3月14日净值一览

货币市场基金3月14日收益一览

封闭式基金折价率排名(20080310-0314)

封基整体折价率15.08％ 控制投资组合风险

QDII基金净值再创新低

31位基金经理把脉A股市场